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兴业煤炭行业下游需求持续低迷

发布时间:2021-01-21 06:48:57 阅读: 来源:金属复合保温板厂家

1、供需-国内:秦皇岛港内贸煤库存899万吨,周环比下降46万吨,同比上升191万吨;库存显示近日耗煤有上升迹象。5月份PMI为50.4%,月环比回落2.9个百分点;新订单指数为49.8%,月环比回落4.7个百分点;积压订单指数为43.6,较上月下降了4.8个点;生产指数为52.9%,环比下降4.3个百分点。

2、煤炭价格:国际,纽卡斯尔港现货价84.98美元/吨,周环比微幅下跌0.05美元/吨。6月21日,澳洲BJ煤价84.65美元/吨,周环比下跌2.45美元/吨。国内,国内动力煤继续承压,山西优混(5500大卡)平仓价为720元/吨,周环比下跌20元/吨。环渤海动力煤平均价729元/吨,周环大幅下跌23元/吨。济宁电煤车板含税价880元/吨,持平。柳林4号焦坑口价880元/吨,持平;无烟煤价格持平。整体而言,以下跌为主。

3、估值水平:煤炭股2012年PE估值为11.5倍,PB估值为2.6倍,短期行业负面因素大于利多因素,预计行业近期仍将向下,7月中旬之前煤炭股利好有限。原因:1)实体:以地产为代表的需求复苏但难以达到近年高点,更何况房地产新工开面积不乐观,不宜期望太高;2)虚拟:5月末M2同比增长13.2%,环比提高0.4个百分点;M1同比增长3.5个百分点,环比提高0.4个百分点。新增信贷7932亿元,同比多增2416亿元,环比走高,货币管理当局降低基准利率25个基点,但利率浮动10%意味着其成本上升,流动性放松幅度有限;3)外围市场:原油等国际大宗商品价格继续回落。

4、环比变化:一季度煤炭上市公司净利润增长增长7%,但二季度同比可能步入负增长,三季度最不乐观,考虑到费用问题,四季度亦无乐观理由,将2012年净利润增幅由不超10%下调至不超5%,悲观可至零增长!5、投资策略:2012年以来,煤炭股最新涨幅-2.5%,行业涨幅排名由最高的第2位下滑至第25位。从相对收益率出发,我们倾向于选择吨煤净利扩大,产能增长快的投资标的!推荐国投新集(601918)、永泰能源(600157)、兰花科创(600123)、盘江股份(600395)和山煤国际(600546)等产能扩张快的投资标的;另外,建议关注资产注入型的潞安环能(601699)和红阳能源(600758)。

煤炭板块[板块指数:7979.40 涨跌:-0.74%]

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